AI基建狂潮催生万亿美元债务：科技巨头加速金融化

快讯：过去两年AI资本开支激增，科技巨头集体转向债市融资。摩根士丹利预计2026年全球AI相关债务发行规模近5700亿美元，较2025年翻倍以上。Alphabet、Amazon、Meta等自由现金流转负，AI令科技公司变重。Oracle因自由现金流大幅为负、借款超1300亿美元被标普降至BBB-。英伟达联合多家资本拟撬动超5000亿美元第三方资本进入AI基础设施，将算力工厂定义为新资产类别。微软、Meta等已披露约1.16万亿美元未来租赁承诺。市场转向资本回报率交易，盈利质量成估值关键。